JPMorgan Stratejisti Marko Kolanovic, Fed’in faiz patikası nedeniyle hisse senedi ve tahvil piyasalarındaki kopukluk, artan durgunluk riski ve asılsız değerlemeler nedeniyle bankanın hisse senedi ve özel şube tahvillerini nakit lehine indirdiğini söyledi.
Banka, hem hisse senedi hem de özel sektör tahvillerinin yükünü yüzde 1 azaltırken, nakit dağıtımını yüzde 2 artırdı.
Kolanoviç, banka müşterilerine verdiği brifingde, borç tavanı çıkmazına ek olarak, hisse senetlerinin resesyon riskleri, normalin üzerinde değerlemeler ve yüksek faiz oranları nedeniyle zayıf bir risk-getiri oranına sahip olduğuna dikkat çekti.
Stratejist, “Fed’in bu yıl faiz indirimine gitmesini bekleyen tahvil piyasaları ile bu olası faiz indirimlerini risk almak için olumlu olarak yorumlayan borsalar ve Fed’in şahin söylemleri arasındaki fark devam ediyor” dedi. Faiz indirimleri büyük olasılıkla riskten kaçınmadan kaynaklanacağından, bu fark büyük olasılıkla hisse senedi değerine yaklaşacak ve faiz oranlarının yüksek kalması ekonomik aktivite ve şirketlerin karşılaştırmalı değerlemeleri üzerinde baskı oluşturacaktır.
Banka güç emtialarından altına geçti
Çin’deki durgunluk riskini ve yavaşlayan büyümeyi gerekçe gösteren banka, enerji emtialarındaki kararını değiştirdi ve son satış dalgası ve borç tavanı tartışmalarının ardından altına geçti.
Kolanoviç, hisse senetlerinin direnç noktalarının üstesinden gelmekte zorlandığını vurgulayarak, müşterilere borç tavanı iyimserliğini azaltmalarını tavsiye etti. JPMorgan’ın model portföyü son dört ayın üçünde zarar gördü.
Kolanoviç, 2022’deki hisse senedi satış dalgası sırasında Wall Street’in en büyük iyimserlerinden biriydi, ancak bu yıl kötüleşen ekonomik görünüm nedeniyle, Aralık ortasından başlayarak Ocak ve Mart aylarında hisse tahsislerini keserek görüşünü tersine çevirdi.
